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特價↘394$股神巴菲特的神諭：不做會後悔、或做了好後悔的致富語錄現在下殺只要394 元。

作　者：凱洛．盧米思Carol J. Loomis

譯　者：李宛蓉

出版社：大是文化

出版日： 2016 年 10 月 4 日

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內容簡介：

★空前絕後的作者群：巴菲特、比爾．蓋茲、《財星雜誌》首席主筆盧米思等
★股神所有偉大交易的細節與思惟剖析完整重現，連巴菲特自傳都不曾提及
★上市第一週立刻榮登《紐約時報》、亞馬遜網路書店暢銷排行榜

「巴菲特致股東信函」的唯一潤稿人盧米思，
認識股神將近50年，以60年資歷編著了這本書。
不過，2013年波克夏的股東大會上，巴菲特卻四處推銷：「這是我的書。」
因為，這是他畢生最完整的語錄重現與事蹟詮釋。

巴菲特是人類有史以來，唯一一個在有生之年，就把自己創立的公司從零成長到市值排名全球前十名的企業經營者。（波克夏是唯一連續15年蟬聯「全美最受推崇企業排行榜」前10名的公司。）

大家稱巴菲特是「投資之神」，其實是因為他懂經營，他如何挽救一家好公司？如何重整壞公司？如何看出一家公司——或者一個被低估的人——的真正價值？

沒看過本書，你不知道巴菲特的見解有多犀利好笑，本書編者盧米思是巴菲特認定唯一能整理他思想的詮釋者。
巴菲特在本書中，很務實的告訴我們：哪些事情不做會後悔、或做了保證後悔

◎「股市令投資人大失所望的原因，不是股市下跌，而是儘管股市分明上漲，他們竟然還是賠錢。」
巴菲特的這篇文章是在將近四十年前寫的，很像今天我們股市的狀況吧！
通膨率若達到6％，就差不多吃光了股票投資人的利得。

◎巴菲特如何選股？何時才是出手好時機？
「我不是反對投資英特爾，只是不了解半導體，我從不碰我不懂的行業……
你要等到3壞0好球時才出手。」「一開始吸引我的，往往是一堆壞消息」，就像美國運通從每股65元跌到谷底10元，而巴菲特是耐心十足的袖手旁觀。

◎不過股神自己也懊惱，早年的選股標準是「便宜企業」，事實證明不便宜：
過度追求業績的管理階層可能「開始玩弄數字，一項旁門左道的案例已經夠讓人嫌惡，而廚房裡若是有蟑螂，肯定不只一隻。」

懂經營，所以投資無往不利。但為何股神獨鍾股票？你要記住股神怎麼說：
◎巴菲特早在2003年就抨擊衍生性金融商品是「大規模毀滅性武器」（結果5年後當真爆發金融風暴）。話才說完，巴菲特卻大買這些「大規模毀滅性武器」，他怎麼說？

◎投資到底是什麼？為什麼會賠錢？股神特地開了兩堂課教你：
「投資人的典型行為是愛看後照鏡，不看前方的擋風玻璃。」
「貪婪與恐懼在市場投票那一刻扮演重要角色，卻不會在股價的體重機上留下痕跡。」
這兩句話什麼意思？不懂的話，你一定得看看這本書。

◎巴菲特選股，跟你哪裡不一樣？
一般人多半跟著潮流的贏家，巴菲特卻逆向思考：預測輸家比預測贏家容易多了。
「雖然你很清楚某個產業的重要地位，卻依然找不到可以下手的對象，因為你料不準哪些公司會賺錢。」所以，產業有前景，不代表你的投資就會獲利；而巴菲特投資的糖果、可樂、刮鬍刀平凡無奇，卻獲利非凡。

◎巴菲特當然會犯錯，然而他說：「最大的錯，不是做錯事，而是不做而錯過好機會……，
我做過的投資，即使賠錢也能賠不多，但有些投資機會明知大有可為，卻錯過了，因此少賺的利潤多達一百億美元。」沒有投資微軟，錯了嗎？看股神怎麼說。

◎一度有很多人質疑他的價值投資法過時了，因為他打死不肯投資科技股。他回應說：
「你不會因為別人是否表示贊同就變對或變錯。」他還說：「如果我去商學院教書，我會要求每個學生計算一家網路公司的價值，然後當掉每個算出答案的學生。」

除了聽股神「怎麼說」，你還能看見他示範「怎麼做」。
全書妙語如珠，你一定能從裡面找到受用一生的一句話。

不做會後悔、或做了好後悔的致富語錄

不妨礙自己，你也能跳著踢踏舞去上班
1.良好聲譽需花一生的時間去建立，但只消五分鐘就能破壞殆盡。（見201頁）
2.我給各位一個小建議：選出你最敬佩的人，然後拿紙筆寫下你佩服對方的理由，不過不許寫你自己。接著，誠實地寫出你最討厭的人，一樣把你討厭對方的理由列舉在紙上。（見281頁）
3.不要做妨礙自己的事。在座每一位都絕對有能力做我所做的任何事，並且超越我許多；可是未來你們當中有些人將有所成，有些人則不會，不會的原因在於你妨礙了自己，而非世界不容許你成功。（見281頁）
4.我是跳著踢踏舞步去上班的，所以每次聽到有人這樣說，我都會替他擔心：「我打算做個十年，因為我不是很喜歡這份工作，然後我就要去……。」聽起來好像你打算守身如玉，等到老了才要好好享受男歡女愛，這可不是好主意。（見283頁）

把投資變簡單，你也能當股神
1.你得等到3壞0好球的時機，才出手。（見119頁）
2.股神如何做投資判斷？「我們讀資料」就這樣。（見138頁）
3.真正的投資人歡迎價格波動。因為股市震盪劇烈，代表體質好的企業，其股價時不時會遭到不理性殺低。（見251頁）
4.這是我們投資哲學的基石：永遠不要指望賣在高點。當你買進的價格夠低，就算脫手時賣個普通價格，也能大賺一筆。（見260頁）
5.投資這一行有個好處，成功不需要靠很多很多次交易。（見300頁）

股神踩過的地雷，你更要學
1.許多併購案進行時，智商一碰到腎上腺素，就敗下陣來，追捕的興奮感令追趕的人盲目，使他們對緊追不捨所衍生的後果視而不見。（見105頁）
2.只因某樣東西不討好，人們就棄之如敝屣，不過這卻是尋寶的好時機。華爾街人人看好的東西，你得花大錢才買得到。（見136頁）
3.我們（波克夏）的投資決策不是以信用評等為基礎。如果想要穆迪和標準普爾幫我們管錢，不如直接把錢給他們來得乾脆。（見137頁）
4.真正優秀的主管不會一覺醒來就發下宏願：「今天我要來削減成本。」難不成他會一覺醒來決定今天要好好呼吸？（見177頁）
5.廚房裡要是有蟑螂，肯定不只一隻。（見210頁）

我最後悔：因為不做而錯過好機會
1.在漂亮的數學算式底下——在那堆貝他值、標準差底下——其實埋伏著流沙。（見318頁）
2.務必躲開任何在開曼群島做生意的人。（見326頁）
3.投資人需要避免追買熱門股、爛公司，也不要預測股市高低點。（見403頁）
4.最大的錯不是做錯事，而是不做而錯過好機會。（見469頁）
5.投資的風險不該以貝他值來衡量，而是以可能性來衡量——也就是某項投資造成業主持有期滿時，購買力不增反降的可能性有多高。（見596頁）

跳著踢踏舞的人生，因為我心中真正的資產是——
1.我們絕對不會要求打擊率四成的棒球選手改變揮棒姿勢。（見368頁）
2.假如不知道自己的極限，就不算真正擁有那項能力。（蒙格，見482頁）
3.不論誰押了大筆賭注和人比賽高爾夫，最理想的情況肯定是找老虎伍茲來代打。（見497頁）
4.（捐出財產）並沒有令我付出最珍貴的資產，也就是時間。（見582頁）
5.除了健康之外，我最珍惜的資產是為人風趣、多采多姿、友情誼長久的朋友。（見583頁）

【各界推薦】

雪球股系列作者溫國信
News98財經起床號主持人陳鳳馨
「玩股網」執行長楚狂人
財經專家、《今周刊》顧問林宏文
序跋：

前言

從路人到股神，我看著巴菲特「長大」

　　數十年來，商業刊物中最不遺餘力報導華倫．巴菲特的，當屬《財星雜誌》（Fortune），而我任職於《財星雜誌》，長年忝居撰寫巴菲特報導的首席主筆，常有人問我打不打算替他立傳。

　　對於這個問題，我一向都給否定的答案，因為我深信好友寫不成好傳記，而我跟巴菲特私交甚篤，不但是四十幾年的老友，我還是他波克夏的股東，投資時間同樣超過四十年；此外，我也義務替他編了35年的《巴菲特致股東信函》。

　　我替《財星雜誌》撰寫巴菲特文章時會提到這些事實，只是為了讓讀者知道確有其事；不過，這些資料卻不足以構成一本內容豐富、專業的私人傳記所需的扎實基礎，因為要寫這類傳記，應該和傳記主角保持相當距離，既然我欠缺此一客觀條件，自然不可能替巴菲特立傳。

　　巴菲特一定得承認的老實話

　　不過，我靈光一閃，想到《財星雜誌》刊登過許多巴菲特文章，它們本身，豈不就是一部活生生的商業傳記？當作一本書來看，再合適不過。於是，就有了各位讀者手上的這本《股神巴菲特的神諭》。

　　本書囊括《財星雜誌》所有以巴菲特為主角的重量級文章，另有一些輕鬆短文，如〈這樣做，有錢又有名〉（見第38章）。在這些重量級文章裡，每一篇我都寫了導言或評論，總數約四十篇。這些內容的功能，是解釋每一篇文章的重要之處、巴菲特哪些預測成真或失靈、時至今日他對當初文章的主旨有何看法。

　　整體來說，本書涵蓋一大段歷史——總共46年之久——這段期間巴菲特功成名就，不僅對他個人意義深遠，對美國經濟來說也舉足輕重。對此，巴菲特八成會說：「46年，那可是很長的一段時間——幾乎是美國歷史的五分之一呢。」

　　本書收錄的文章和摘要，多半由我本人和《財星雜誌》的其他四十多位新聞記者所寫，其中三位是修伊（John Huey）、科克蘭（Rik Kirkland）、施威爾（Andy Serwer），其中柯克蘭與施威爾先後升任總編輯，修伊更是做到時代公司（Time Inc.）編輯長。

　　本書也收錄巴菲特本人所寫的文章，他曾為《財星雜誌》寫過兩篇重要的特稿，也曾在他的年度信函裡穿插新聞分析，這部分我們特地抽出來整理成報導文章。本書還有一位鼎鼎大名的作者，那就是比爾．蓋茲（Bill Gates）。
　
　　不論是內容或撰稿作者，本書的多元程度都令人驚嘆。我們向來有自知之明，不要一再重複相同路線，萬一出現這種狀況，我通常會淘汰題旨重複的部分。話又說回來，不要重彈老調其實很容易，因為巴菲特總是會找新鮮事做。讀者諸君讀完此書，便能看出華倫商業生涯的軌跡。

　　80年代還是路人，20年成神

　　《財星雜誌》第一次在報導中提到巴菲特，是我在1966年寫的一篇調查報導，文章的主角是瓊斯（Alfred Winslow Jones，美國社會學家、財經記者，也是現代避險基金創始人），整篇報導裡只有一句話提到巴菲特，而且我還把他的姓氏拼錯了。

　　儘管有點心虛，我還是找了個藉口原諒自己：在當年，出了奧馬哈（Omaha），就沒人聽過巴菲特這號人物了。就算到了80年代初期，巴菲特也還稱不上遠近馳名。1983年，《財星雜誌》邀請自由投稿作家托比亞斯（Andrew Tobias）寫一篇關於巴菲特致股東信函的文章（見第6章）時，托比亞斯聽都沒聽過巴菲特這個傢伙。換句話說，托比亞斯錯過了1977年巴菲特替我們寫的那篇講通膨的重量級文章（見第3章），直到現在還有人為了那篇文章寫信跟他交流。

　　本書中間部分由我在1988年寫的一篇人物專訪打頭陣，標題是「解密：巴菲特的內幕故事」（見第15章），描述他如何在投資老本行之外再添第二項專業——企業管理，後來他果真將波克夏打理成美國企業界的一支雄兵。

　　很少人明白這家公司當年有多麼不起眼，巴菲特於1965年買下波克夏時，它只是新英格蘭的一家紡織公司，規模很小，根本擠不進全球五百大企業排行榜。反觀2011年時，波克夏已經名列全球營收前五百大企業的第七名，若是以市場價值來排名，也高居第九名，成績優於巴菲特自己的期待——這些成就竟然都發生在一個人的有生之年，當然，目前還在持續當中。

　　完整重現股神經典戰役，以及神諭

　　本書最後一部分的重心，放在巴菲特人生軌跡的後端，也就是超越投資和企業經營領域，邁入慈善事業。這一步並不需要他獨創什麼見解，巴菲特從來不贊成遺留大筆財富給後代，他自己的錢幾乎全都捐給了慈善機關。

　　巴菲特一直以為小自己兩歲的妻子蘇絲（Susie，這是巴菲特妻子與女兒的共同小名，本書將妻子譯為蘇絲、女兒譯為蘇西，作為區隔）會活得比他久，等巴菲特百年之後替他捐出遺產，沒想到2004年蘇絲中風離世，慈善重任又回到巴菲特肩上，一點兒也不輕鬆。2006年，他乾脆宣布要立刻著手捐出財產，2010與蓋茲夫婦發起「捐贈宣言」運動，每次有富人響應，《財星雜誌》都會撰文報導，我把相關的封面故事置於書末。

　　撇開投資不談，巴菲特這個人還有許多方面值得大家津津樂道；但反過來說，如果把巴菲特從投資領域抽出來，投資界勢必會出現好大一塊空缺。本書最後一篇文章，摘自巴菲特的2011年度報告（見第72章），他解釋投資有三種類型，也昭示自己最喜歡的種類。他的選擇可說是意料之中，倒是讀者在閱畢本書之際，有緣得到巴菲特醍醐灌頂的新投資建議，自然不是什麼壞事。

　　對我來說，編纂此書無異是回顧自己任職《財星雜誌》的事業生涯（1954年至今），並藉此重溫無數警語，當然也沒忘記把巴菲特的名字寫對。更重要的是，本書提醒讀者巴菲特所具有的投資和經商天賦，而且多年來他的思想一以貫之，毫無前後扞格之處，確實是一本豐富、有益的讀物。

　　名作家巴克利（William Buckly）的友人曾為他下了一句評語，在此我要拾人牙慧，借他的話一用：《財星雜誌》與我何其幸運，在華倫．巴菲特蛻變成今日模樣的這段歲月中，有幸與他一路相隨。
目錄：

不做會後悔、或做了好後悔的致富語錄
《財星雜誌》精選．巴菲特獨家照片
推薦序一巴菲特投資法應用在台股，有竅門
推薦序二是股神也是騎士，我看巴菲特這本書
前言從路人到股神，我看著巴菲特「長大」

第一部大時代．序（1966～1985）
1.經典之作初登場，連名字你都寫錯
2.年年都獲利，為何關門大吉？
3.高通膨下的股票投資巴菲特親筆
4.800萬變5億，代操傳奇轟動全國
5.捐款表達立場也不行？不捐了
6.董事長致股東信，從此視同神諭
7.葛拉漢—杜德派九大高手，我為首
8.敗筆：超愛迪士尼，三年卻仳離
9.庫藏股是經營高層的測謊機

第二部極盛時代．破（1986～1990）
10.沒數據怎麼分析？「我讀資料，就這樣」
11.兩度年成長破48%，巴菲特錯了
12.想做什麼都行，就是別想肥缺
13.「我們有錢，也能迅速行動……」
14.我們不需要股票指數期貨巴菲特親筆
15.解密：巴菲特的內幕故事
16.一生最重要的一天：所羅門十年苦戰
17.股王上市，又破紀錄
18.神諭通知你買進，不通知賣出
19.牌品看人品
20.贊助理念，比選擇股票困難多了
21.破天荒：神也要借錢投資的機會
22.如何判斷好的投資經理人
23. 悔：我學到的「機構強制力」巴菲特親筆

第三部三不朽時代．Ｑ（1990～1998）
24.巴菲特家族的減肥機制
25.波克夏也有大跌的一天，買呀
26.巴菲特買垃圾
27.神曰：主管的股票選擇權，應列入損益表
28.早就想喝可樂，趁崩盤發動攻勢
29.β值計算風險？大誤！波動是機會啊
30.「公司倒閉了，兩次」我賺到不好意思說
31.比爾．蓋茲論巴菲特：從厭惡到至交
32.化解衍生性金融商品亂象，很簡單
33.我們不但沒有文件，連人員都沒有
34.65塊跌到10塊，為何還看好？
35.我終於買得起「一股」波克夏了
36.太陽系兩大首富對話：成功？幸福？

第四部看準盤勢的一、兩堂課（1999-2002）
37.投資獲利，與智商無關。不信？你看……
38.只做自己懂的事
39.股市暴跌時，我就來聽股神講福音
40.如何遏止假帳？聽聽先知妙計
41.巴菲特第一次給投資人開課
42.我支持希拉蕊，捐一千塊
43.其實我經營比選股更神
44.巴菲特給投資人的第二堂課
45.企業界夢寐以求的四個字
46.巴菲特說了太多話的那一天
47.切勿用股利做為選股的唯一標準

第五部除了股票，我還投資這些……（2003-2006）
48.我看衍生性金融商品巴菲特親筆
49.再談垃圾要分類巴菲特親筆
50.好花不「長」開，看準趕緊摘
51.發揮影響力的方式：少開口
52.揮霍島與節儉島
53.巴菲特品牌系列商品
54.我所聽過的最爛忠告
55.做錯和錯過，後者才是嚴重犯錯
56.誰害你滾不出雪球？
57.巴菲特背後的男人
58.支持通用汽車，買車不買股

第六部還有哪些事我不做會後悔、或做了會後悔（2006-2012）
59.巴菲特的錢怎麼都給了比爾．蓋茲
60.叫「擔保」的，通常沒擔保
61.信用紀錄不良的股神
62.為何金融風暴下你毫髮無傷？
63.花十年證明指數型基金卡好
64.我繳的稅太少了
65.巴菲特教你判斷何時進場
66.我的銀行拒絕貸款給我
67.巴菲特vs.比亞迪，誰在幫誰充電？
68.最受推崇的，推崇誰？
69.併購快狠準，因為更懂整頓
70.跳著踢踏舞去捐錢，更難啊！
71.爸爸是神，兒子如何做自己？
72.股神為何不投資黃金巴菲特親筆

編者最後的話
謝詞